欧洲央行工资追踪器预测2027年前三季度工资增长略有上升

· 新闻稿

ECB 工资追踪器显示，2027 年前三季度的工资增长略高于 2026 年全年

2026 年 11 月 4 日

· ECB 工资追踪器已更新，涵盖截至 2026 年 10 月中旬签署的工资协议；前瞻性展望延长至 2027 年 9 月底

· 2026 年下半年 ECB 工资追踪器为 2.7%，2027 年上半年为 2.8%；基于员工覆盖率仍然有限，预计 2027 年第三季度将降至 2.4%

· 不含一次性付款的 ECB 工资追踪器从 2026 年的 2.6% 上升至 2027 年前三季度的 2.8%

欧洲中央银行（ECB）主要工资追踪器涵盖了包含一次性付款并在 12 个月内平滑处理的有效集体谈判协议，显示 2026 年的协商工资增长率为 2.3%（基于参与国 46.2% 的员工覆盖率）。

该追踪器在 2026 年下半年为 2.7%（基于 45.6% 的覆盖率），在 2027 年上半年为 2.8%（基于 31.8% 的覆盖率），并预计在 2027 年第三季度降至 2.4%（基于覆盖率仍然相对较低的 23.3%）。

2026 年上半年 ECB 工资追踪器相对较低，仍反映了 2024 年下半年首次支付的一次性付款的向下机械性影响，且该影响在随后一年未重复。这些影响将在 2026 年下半年完全消散。

与 2026 年 9 月的数据发布相比，2026 年下半年和 2027 年上半年主要工资追踪器略有上调，平均上调约 0.1 个百分点。

不含平滑处理的一次性付款的 ECB 工资追踪器在 2027 年第三季度为 2.4%，低于 2027 年上半年和 2026 年全年的 2.7%。不含一次性付款的工资追踪器在 2027 年第三季度从 2027 年上半年的 2.9% 缓和至 2.5%，并在 2026 年平均为 2.6%，继续表明最近签署的集体谈判协议中一次性付款的范围有限。

剔除一次性付款后，ECB 工资追踪器在 2027 年前三季度平均为 2.8%，表明协商的永久性工资增长略高于 2026 年全年的记录。

主要 ECB 工资追踪器更适合描述协商工资的季度或月度动态，因为它将一次性付款随时间平滑处理。相比之下，包含未平滑处理的一次性付款的 ECB 工资追踪器更适合描述协商工资的年度动态。

工资追踪器的前瞻性展望已延长至 2027 年 9 月底。随着新协议的签署以及 2027 年到期合同覆盖率的逐渐增加，工资追踪器的前瞻性展望将在 2026 年 12 月的数据发布中进一步延长至 2027 年全年。

2026年的员工覆盖率约为46.2%，但在2027年上半年显著下降至31.8%，并在2027年第三季度降至23.3%。2027年第三季度的员工覆盖率仍然有限，随着更多工资协议的签署，覆盖率将随着时间的推移稳步上升。2026年和2027年上半年的员工覆盖率与去年同期的记录大致相似，如2025年11月的数据发布所示。详情请参阅图表1和表1。

总体而言，欧洲央行（ECB）工资追踪器可能会被修订，前瞻性成分不应被解读为预测，因为它仅捕捉目前可获得的活跃集体谈判协议中的信息。此外，欧洲央行工资追踪器并不能完美追踪已商定工资增长的指标，该指标是根据国家来源计算的已商定工资增长的国家层面数据汇总得出的欧元区数据（见图表1左面板）。因此，随着时间的推移，与已商定工资增长指标的偏差是预料之中的。

如需对欧元区工资发展进行更全面的评估，请参阅2026年9月欧洲央行工作人员关于欧元区的宏观经济预测，该预测显示2026年人均薪酬的年增长率为3.3%。

欧洲央行在数据门户上发布了四个工资追踪器指标，针对参与国合计的欧元区。2026年12月欧洲央行管理委员会会议后的数据发布将特别于2026年12月18日发布。

图表1

欧洲央行工资追踪器：前瞻性信号及对前次数据发布的修订

这四个不同的指标显示了什么？

· 标题欧洲央行工资追踪器是已商定工资增长的追踪器，包括集体商定的一次性付款，如与通胀补偿、奖金或追溯性工资相关的款项，这些款项经过12个月的平滑处理。

· 不含一次性付款的欧洲央行工资追踪器反映了结构性（或永久性）已商定工资增长的幅度。

· 包含未平滑一次性付款的欧洲央行工资追踪器是使用一种方法论构建的，在数据来源和统计方法论方面，在概念上与欧洲央行已商定工资增长指标的方法相似，但不一定相同。

· 员工覆盖率是参与国中直接受欧洲央行工资追踪器数据覆盖的员工百分比。该指标提供了关于从参与国合计的工资追踪器指标集合中获得的底层（已商定）工资增长信号代表性的信息。员工覆盖率在不同国家之间以及在每个国家内部随时间而异（更多细节请参阅表2）。

表1

欧洲央行工资追踪器摘要